흙수저탈출기

1. 이자율과 채권수익률 이자율은 자본 사용에 대한 대가, 화폐의 가격을 상징한다. 또 현재가치와 미래 가치의 교환비율의 역할도 한다. 현재가치를 미래가치로 계산할 때는 수익률이라는 이름으로 이자율을 적용하고, 미래가치를 현재가치로 환산할 때는 할인율이라는 이름으로 이자율을 적용한다. 즉, 동일한 이자율이더라도 미래가치를 계산할 때이냐 현재가치를 계산할 때이냐에 따라서 수익률과 할인률이라는 다른 이름으로 쓰인다. 이자율을 현물이자율과 선도이자율, 2가지로 나눌 수 있는데, 현물 이자율(Spot interest rate)은 현재시점에서 측정되는 일정기간 동안의 연평균 이자율을 말한다. 선도이자율(Forward interest rate)은 현재시점에서 결정되는 미래 일정기간 동안의 이자율을 말한다. 채권의 ..

1. 이자율 오늘의 1달러가 미래의 1달러보다 더 가치가 크다. 그 이유는 사람들이 유동성을 선호하기 때문이다. 유동성을 선호하는 이유는 인플레이션도 있고, 생산의 기회 측면, 위험 측면에서 그러하다. 그래서 이자율이라는 것이 존재한다. 이자율의 근본적인 존재의 이유는 바로 화폐의 시간가치때문이다. 현재 시점의 금액이 미래 시점의 금액보다 얼마나 더 선호되는가를 객관적으로 평가해주는 값이 바로 이자율이다. 즉, 현재 금액과 미래의 금액, 두 그램으로부터의 효용을 같게 만들어주는 가치의 비율이 바로 이자율인 것이다. 이자율 구성을 살펴보자. 명목 이자율(Nominal interest rate)는 실질 이자율(Real interest rate)과 인플레이션의 합으로 이루어진다. 즉, 일정 금액을 생산(실물)..

기대수익률과 위험수준이 다양한 여러 자산집단(Asset class)을 대상으로 투자자금을 배분하여 최적의 자산 포트폴리오를 구성하는 일련의 투자 과정을 자산배분(Asset Allocation)이라고 한다. 자산배분에는 2가지 종류가 있는데, 전략적 자산배분과 전술적 자산배분이 그것이다. 전략적 자산배분(SAA : Strategic Asset Alloction)은 장기적 관점에서 최소의 위험으로 중장기 투자자의 재무목표에 맞는 자산 포트폴리오를 구성하는 의사결정과정을 말한다. 전술적 자산배분(TAA : Tactical Asset Allocaion)은 단기적으로 수익률을 제고하기 위해 자본시장 변동을 반영하여 자산집단의 구성비율을 적극적으로 변경하는 행위를 말한다. 자산배분은 투자성과의 가장 중요한 요인이라..

채권은 다양한 기준에 의해서 구분할 수 있다. 우선 발행주체를 기준으로 분류하면 국채, 지방채, 특수채, 회사채, 외국채로 구분할 수 있다. 국채는 중앙정부가 국회의 의결을 거쳐 발행하는 채권을 말한다. 지방채는 특별시, 광역시 등의 지방자치단체가 지방재정법에 의거하여 특정 목적 달성에 필요한 자금을 조달하기 위하여 발행하는 채권을 말한다. 특수채는 한국전력, 토지공사, 예금보험공사 등 특별법에 의해 설립된 법인이 발행하는 채권이다. 회사채는 상법상의 주식회사가 발행하는 채권이고, 외국채는 외국법인 등(외국정부, 외국지방자치단체, 외국공공기관, 외국법령에 의하여 설립된 외국기업 및 조약에 의하여 설립된 국제금융기구 등)이 발행한 채권을 말한다. 원리금 지급에 대한 제3자의 지급보증 유무에 따라 보증사채와..

채권이란 발행 주체가 자금을 조달하기 위한 목적으로 발행하는 차용증서를 말한다. 즉, 돈을 빌린 증서를 말하는 것이다. 채권의 발행자는 채권보유자에게 정해진 날짜에 정해진 금액을 지급할 것을 약속한다. 흔히 채권을 고정수익증권으로 표시하기도 한다. 영어로는 Fixed income security이고, 채권을 뜻하는 단어는 Bond 이다. 채권을 주로 발행하는 곳은 정부, 지방자치단체, 은행, 기업 등이고, 이 채권에 투자하는 투자자들은 자산운용회사, 보험회사, 은행, 개인 등이 있다. 채권의 첫번째 성격은 바로 확정이자부증권이라는 것이다. 확정이자부증권이란 만기까지 원리금 지급기준이 확정되어 있고, 채권발행자는 이자 지급에 따른 미래의 현금유출을 사전에 대비, 채권투자자는 고정적인 수익을 확보할 수 있다..